إذا كنت تقرأ مقالاتنا البحثية ، فلا بد أنك لاحظت أن محللينا يتحدثون كثيرًا عن الارتباط السلبي بين الذهب والدولار الأمريكي .
بشكل عام ، عندما ترتفع قيمة الدولار مقارنة بالعملات الأخرى ، يميل سعر الذهب إلى الانخفاض من حيث الدولار الأمريكي وذلك لأن الذهب يصبح أكثر تكلفة في العملات الأخرى.
نظرًا لأنه يتم تداول الذهب بالدولار ، يُقال عادةً أن ضعف الدولار يجعل الذهب أرخص بالنسبة للبلدان الأخرى ، مما يزيد من طلبها على الذهب ، مما يؤدي بدوره إلى ارتفاع السعر ، مما يمنح الذهب والدولار علاقتهما السلبية.
في هذه المقالة من سيو ماستر، نلقي نظرة على هذه النظرية التقليدية ، بينما ندرس أيضًا دور الذهب كعملة دولية متداولة.
القيمة المرجحة للتجارة للدولار
عندما نتحدث عن قيمة التجارة المرجحة للدولار ، فإننا نشير عادة إلى قياس قيمة العملات الأجنبية للدولار الأمريكي عند مقارنتها بعملات أجنبية معينة.
تضفي الدولارات المرجحة بالتجارة وزنًا للعملات الأكثر استخدامًا في التجارة الدولية.
تشكل هذه العملات مجموعة من الشركاء التجاريين الرئيسيين للولايات المتحدة وتشمل:
منطقة اليورو ، وكندا ، واليابان ، والمكسيك ، والصين ، والمملكة المتحدة ، وتايوان ، وكوريا ، وسنغافورة ، وهونغ كونغ ، وماليزيا ، والبرازيل ، وسويسرا ، وتايلاند ، والفلبين ، وأستراليا ، وإندونيسيا والهند وإسرائيل والمملكة العربية السعودية وروسيا والسويد والأرجنتين وفنزويلا وتشيلي وكولومبيا.
تنشئ القيمة المرجحة للتجارة للدولار مؤشرًا يوضح ما إذا كان الدولار يكتسب أو يفقد القوة الشرائية في المتوسط مقابل شركائه التجاريين.
عندما يتعلق الأمر بالذهب ، فإن للمعدن الأصفر علاقة سلبية بالقيمة المرجحة للتجارة للدولار.
هذا يعني أنه عندما تكتسب العملات الأخرى قيمة مقابل الدولار ، يكون الذهب كذلك.
وبهذا المعنى ، يعمل الذهب مثل العملات الأخرى ، لذلك عندما يفقد الدولار قيمته مقابل معظم العملات ، فإنه يفقد أيضًا قيمته مقابل الذهب.
وهذا يسلط الضوء على الارتباط السلبي بينهما وليس العلاقة الأساسية حيث تؤثر قيمة الدولار على قيمة الذهب.
الذهب كعملة متداولة دوليا
بالنسبة للعديد من المحللين ، فإن الارتباط السلبي بين الدولار والذهب لا يرجع إلى حقيقة أن التحركات في قيمة الذهب عادة ما يتم التعبير عنها بالدولار.
بدلاً من ذلك ، هذا لأن الذهب عملة يتم تداولها دوليًا.
كما أوضح فيرغال أوكونور والدكتور بريان لوسي في مقالتهم ، “علاقة الذهب السلبية بالدولار الأمريكي” ، “في المتوسط ، فإن قيمة الذهب المعبر عنها بعملة ما (مثل الجنيه) ستتحرك مع التعبير عن قيمة العملات الأخرى بالنسبة للجنيه ، سعر الصرف الثنائي.
سيعطينا هذا بعد ذلك علاقة سلبية بين الذهب معبرًا عنه بالجنيه والقيمة المرجحة للتجارة للجنيه.
“كما يقولون ،” في معظم الأوقات ، يكون الارتباط بين عوائد الذهب المُعبَّر عنه بعملة ما والعائدات على القيمة المرجحة للتجارة لتلك العملة سالبًا ، أكثر من 90٪ من الوقت لكل عملة.
” في هذا الصدد ، فإن عوائد الذهب في عملة ما لها “علاقة سلبية مع عوائد العملة المرجحة في التجارة على المدى القصير والمتوسط والطويل”.
بالنسبة لهم ، يوضح هذا أن العلاقة السلبية بين الذهب وقيمة الدولار تؤكد دور الذهب “كعملة متداولة دوليًا ، وليس وسيلة لشرح التحركات في قيمة الذهب معبرًا عنها بالدولار”.
أسعار الفائدة الأمريكية
عامل آخر يؤثر على سعر الذهب هو أسعار الفائدة الأمريكية.
نظرًا لأن الذهب لا يدر فائدة ، فيجب عليه التنافس مع الأصول التي تحمل فائدة من أجل الطلب.
وفقًا لمحلل المعادن الثمينة ، كيريل كيريلينكو ، ارتفع سعر الذهب بشدة بين عام 1971 ومنتصف عام 1974 ، ومرة أخرى بين عامي 1976 و 1980 ، عندما رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة للاستجابة لارتفاع التضخم.
كان أداء الذهب تقريبًا نتيجة لوضعه المتصور كتحوط ضد التضخم.
غالبًا ما توفر زيادة أسعار الفائدة الأمريكية دعمًا للدولار وتؤثر على سعر الذهب المقوم بالدولار الأمريكي.
ومع ذلك ، يمكن أن يؤدي انخفاض الأسعار في أماكن أخرى إلى جعل الذهب أكثر جاذبية لكل من المستثمرين والمستهلكين.
هناك أيضًا جانب نفسي لقيمة الذهب ، حيث أنه في أوقات عدم اليقين أو الاضطرابات الجيوسياسية ، يميل سعر المعدن إلى الارتفاع مع تضاؤل الثقة في الحكومات.
من ناحية أخرى ، في أوقات السلم ، يميل سعر الذهب إلى الانخفاض.
ومع ذلك ، يحتفظ الذهب بعلاقته السلبية بالدولار الأمريكي ، للعديد من العوامل الموضحة أعلاه ، ولكن الأهم من ذلك أنه عملة يتم تداولها دوليًا.